首批通过配方奶注册制占先机 贝因美集中签单36.8亿元

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贝因美在今年8月底交出“最差半年报”，但在首批通过配方奶注册制后，接连签下7份总承销协议，目标销售额36.8亿元。贝因美业绩有望大幅提升

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【财新网】（记者 李妍）首批通过配方奶注册制之后，曾在今年7月遭遇股价“闪跌停”和半年报业绩大变脸的贝因美（002570.SZ）业绩有望复苏。10月11日，贝因美在回复深交所半年报问询时表示，8月3日，贝因美四个系列12个产品第一批通过国家配方奶注册，在接下来的一个月里，公司累计签订7份总承销协议，累计目标销售金额为含税36.8亿元，其中2017年含税8.8亿元，2018年含税25.65亿元。

贝因美在回复函中称，合同的履行预期将对2017年度以及2018年度的经营业绩产生影响，具体影响取决于合同实际履行情况及公司向总承销商供货的价格。

此前，贝因美曾在2017年半年报中称，公司预计1-9月归属于母公司股东的净利润为-3.45亿至-3.95亿元。2016年度，贝因美净利润为-7.8亿元。

从2018年1月1日起，按照被称为“史上最严奶粉新政”的《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》规定，未通过配方注册的品牌不得在中国境内销售。该政策于2017年5月发布。

受配方奶注册制影响，贝因美的业绩坐上了过山车。7月11日，贝因美股价遭遇“闪跌停”，因此紧急停牌。之后，贝因美的股价开盘跌停，三个交易日内悬崖式下跌23%。

8月30日，贝因美公布2017年半年报，营业收入12.85亿元，同比下降5.55%；净利润-3.68亿元，同比下降71.86%。这是贝因美上市6年以来交出的最差半年报，且2017年半年报从净利润预盈5000万元转为亏损3.68亿元。

贝因美称，业绩由预盈转为亏损的原因是配方奶注册制尚处于过渡期，市场竞争激烈，渠道供应商审慎观望，导致销售收入不及预期。

8月3日，贝因美成功拿下首批配方奶注册制名单中的“0001号”。贝因美方面称，为通过注册，贝因美为四个系列的12个配方准备了多达273公斤的申报材料。

首批通过配方奶注册制给贝因美提供了抢占市场的机会。8月15日，在拿到配方奶注册许可后的第二周，贝因美就与孕婴联实业（上海）有限公司（下称孕婴联）签下5亿元承销协议，孕婴联旗下的阿拉小优在全国拥有超3000家连锁加盟育婴店，其发起成立的童萌惠拥有育婴门店7000多家，零售规模超过100亿元。

接下来的一个月内，8月24日，贝因美与达维优加（中山）婴童食品有限公司签下3亿元承销协议，后者与连锁育婴童零售机构爱婴岛有供应链合作关系，爱婴岛在全国拥有门店1200余家。8月25日，贝因美又与安徽优亲贝贝母婴用品销售有限公司签下2亿元承销协议，优亲贝贝在全国拥有合作门店近6000家，零售规模近60亿元。

为开拓新终端门店，贝因美也承担了风险。回复函显示，贝因美对三四级市场客户进行了授信，存在3.61 亿元应收账款，但因市场竞争激烈，销售下滑，应收账款回款效果未达预期，相应坏账准备为2.17亿元，坏账计提比例59.95%。

回复函还称，贝因美在黑龙江年产5万吨的配方奶粉工程项目、在北海年产3000吨的米粉项目和年产6万吨的儿童奶生产线技术改造项目都因需求量下滑未达到预期效益。

10月12日，贝因美股价开盘走低，截至上午11点，股价为10.34元/股，下跌0.96%。